于穆天子英明，不疑不贰处，登庸裴度。往督全师威令使，擒贼功名归诉。半夜衔枚，满城深雪，忽已亡悬瓠。明堂坐治，中兴高映千古。
赏析
这首词是李纲写的七首咏史词之一。是写唐宪宗李纯平定淮西藩镇（方镇）割据的史实的。唐代自安史之乱开始，各地节度使势力逐渐强大，拥有自己的政权、兵权、财权，每拥兵自重，割据一方，不听朝廷号令，俨然独立王国。这种尾大不掉的局面日趋严重，严重影响了国家的统一。淮西节度使吴元济就是这种割据一方的方镇之一。
上片开始三句概写方镇之祸。一针见血地指出，晚唐各地方镇之所以飞扬跋扈，其原因就在于朝廷姑息养奸，容忍迁就。唐代节度使本是由朝廷任命的，安史之乱后，各地节度使不由朝廷任命，自行决定父死子继，或由节度使的权臣继立，再由朝廷于事后在形式上加以追认。这种追认也是迫于形势，不得不如此。唐肃宗以后的皇帝大多是这样。
下面具体讲淮西节度使。“淮蔡雄藩连四郡，千里公然旅拒。”“淮蔡”，指淮西节度使的治所蔡州（今河南汝南附近）。“连四郡”，指淮西节度使吴元济割据作乱，与山南东道梁崇义、淄青（今山东）的李纳、魏博（今山东聊城）的田悦、成德（今河北）的李惟岳四镇联合，抗拒朝廷。“旅拒”，即聚众抗拒。当时吴元济联合四镇，地连千里，气焰嚣张。
这些作恶的人互相勾结，狼狈为奸，甚至“潜伤宰辅”。例如815年（唐宪宗元和十年），平卢节度使李师道竟敢派刺客暗杀力主出兵平定方镇割据的宰相武元衡，并刺伤御史中丞裴度。企图用恐怖手段阻止朝廷及大臣们对方镇的讨伐。“谁敢分明语？”是说在这种情况下，谁敢公开主张讨伐藩镇呢？“媕婀群议，共云旄节应付”。媕（ān）婀，依违两可，犹豫不决的意思。朝臣们摄于方镇淫威，在朝廷讨论方镇问题时，态度暧昧，犹豫不决，都主张“旄节应付”。自唐玄宗时起，朝廷任命节度使，要赐给旌旄、符节，作为朝廷承认的标志。朝臣们主张朝廷采取迁就态度，承认各地自任的节度使，授给旄节，承认既成事实，只求息事宁人，敷衍塞责。因此，节度使们更不把朝廷放在眼里。这就是首句所说的“晚唐姑息”。
下片赞扬宪宗讨伐淮西节度使吴元济的功迹。“于穆天子英明，不疑不贰处，登庸裴度。”“于穆”，见《诗经·周颂·清庙》：“于穆清庙。”于，叹词；穆，美好。天子，指唐宪宗。登庸，重用。这几句是称赞唐宪宗英明果断，重用裴度为相，决定出兵平定淮西，与“旄节应付”的态度截然相反。裴度“往督全师威令使”，使李愬领军，趁雪夜衔枚疾走，出其不意，攻其无备，直入蔡州城，生擒吴元济。“衔枚”，古代秘密行军令士兵口衔小棒以止声。
悬瓠，地名，今河南汝南县，自古为兵家必争之地，这里借指蔡州。从裴度平定淮西来看，方镇也不是强大得不可战胜，只要朝廷肯下决心，态度果断，是不难平定的。据《宋史·李纲传》载，宋钦宗曾手书《裴度传》赐李纲，意思是希望他作南宋的裴度。李纲深为感概地说：“臣曾不足以望裴度万分之一，然寇攘外患，可以扫除，小人在朝，蠹害难去。”李纲之才，不亚裴度，可惜宋钦宗不是唐宪宗，李纲终无用武之地，只好写下这首《念奴娇》词以自抒怀抱而已。
宪宗平定淮西，虽未根本解决唐代的方镇问题，但打击了方镇的气焰，提高了朝廷的威信。所以李纲把这件事看作是天子坐明堂治理天下的表现，而且给予很高的评价，认为是中兴事业，光照千古。明堂是周天子宣扬政教的殿堂，是对唐宪宗的歌颂。李纲是从正面歌颂唐宪宗，从侧面含蓄地批评了宋钦宗，赞扬裴度，也寄托了自己的抱负和理想。借古喻今，用意深厚。
这首词散文化的倾向较重，特别就语言来看，基本是散文句法，叙事、议论较多，而艺术形象性似嫌不够，但在思想内容方面深刻感人。
我是溪山旧主人，归来鱼鸟便相亲。一杯与尔同生死，万事从渠更故新。
郭洞春深物象妍，得陪绣斧漾觥船。连山崷崒檐楹外，六画分明几席前。
记就尽教崷纸价，碑成还恐费松烟。熟知丘壑饶心赏，正未能忘赋下泉。
及兹出门游，始复思往时。
贫贱为客难，寝食不获宜。
异乡寡俦侣，僮仆相拥持。
天性本至慵，强使赋再驰。
发言恐有忤，蹈足虑近危。
人生贵安逸，壮游亦奚为。
何当谢斯役，归守东冈陂。
项王怒、汉王畏，鸿门宴罢鸿沟溃；汉人喜、楚人恚，玉玦谋空玉斗碎。
重瞳、隆准两英雄，天意有兴必有废；成岂哙也一彘肩，败或亚父疽在背。
不杀沛公岂云误，此事却有霸王度。当时长者号汉王，俎上老翁不相顾；
既无父子况君臣，三军缟素为何人！
雪满江城醉色寒，萧条春兴入弹冠。自怜沧海双珠合，谁作青云一鹗看。
日月祗销高伏枕，风尘何事老投竿。岂宜梅福吴门在，共说先朝吏隐难。
竹鹤山人有奇癖，诗家声趣画家迹。神营意造入微茫，妙处想人应未识。
此图是写玄冬图，溪山寂莫云模糊。玉皇宴罢群仙舞，脚底踏翻白玉壶。
壶中琼浆化为水，柳絮梨花黏不起。地面平铺三尺深，何处去寻东郭履。
林皋高士布衣单，十日不出柴门关。蒙头高卧僵欲死，不肯投刺向人间。
炰鲜饮醇世情鄙，一谈清操辄不喜。竹鹤山人非画师，独于象外得其理。
骤喧气候变，幽园卉物凄。山云石上起，春鸟雨中啼。
牵衣怜稚子，举案愧山妻。苦被虚名累，未得遂高栖。
竹幽补堂坳，树古嵌坳缝。窦黑炊烟熏，坎平钟乳壅。
盘盘栈道危，炜炜水泉动。
绿尊细细供春酌。酒醒无奈愁如昨。殷勤待与东风约。莫苦吹花，何似吹愁却。
尘世劳劳宦海间，几人垂老即投閒。新衔初换苏州倅，好梦先归楚泽山。
海上棠阴留治所，庭前荆树重乡关。冥鸿天外谁能慕，不似空林倦鸟还。
我未识江生，而知生之名。生年始十六，文采动群英。
乃父严州守，其学见之行。承家今有子，贤路拟相仍。
吾友阮君浩，杨钦及其兄。与生同笔砚，临别莫为情。
千里驰书来，祈我赠诗声。诗以道情志，不以供人事。
矧我非善鸣，何以塞君意。虽然仁者赠言古有之，要之其言不必寄。
尝闻君子学为己，请赠此语当篇诗。
